因债券返费获重刑 投行承销骨干的灰色歧途与身份之辩

　　【金融我闻/王娟娟】2025年8月，老牌港资房企路劲（01098.HK）一纸公告，暂停支付所有离岸债务本息，宣告债务违约，进入全面债务重组。四个多月过去，路劲尚未和债权人达成一致。

　　在房地产行业的漫长寒冬里，路劲的倒下并不出人意料。但它今日的窘境，或许早在六年前一笔结构化发债中就埋下伏笔，并在随后的倒查中，把一名金融从业者推向了超乎想象的刑事处罚。

　　该案始于2019年9月，路劲境内地产平台面临15亿元存量债券全额回售，急需借新还旧。旧债由中信建投（601066.SH）承销，双方决定继续合作，开展新债的余额包销；中信建投投行部门时任债券承销部总监(D)房蓓蓓被指派担任项目负责人。当时正逢新一轮地产调控开始不久，诸多房企融资受限，但路劲在拿到批文一个月后成功发行新债，并于2022年9月到期兑付。